我们每月的《全球房地产透视》总结了当前经济和资本市场状况、房地产占用者市场和私人房地产债务市场的关键数据和趋势。

未来几个月，当前的市场环境和经济前景可能会继续给全球实物资产定价带来压力。银行业最近发生的事件以及引发更广泛蔓延效应的风险可能会增加压力。边缘市场和二级资产仍然最容易受到预期下跌的影响。

在八月镜头中，我们强调以下内容：

施罗德集团继续看到广泛市场的高通胀，尽管压力已经缓解(能源价格下降、供应链正常化)并且趋势正在向下。

然而，通胀已进入服务业以及工资和薪酬领域——因此，核心通胀仍将保持粘性。

为了应对当前的高通胀，货币政策变得非常严格，但美国和欧元区目前应该已达到或接近峰值。

投资活动仍然非常低迷，主要市场的交易量约为全球金融危机 (GFC) 期间的水平。

美国债务水平较全球金融危机后的水平增加了 55%，估值下降可能引发信贷融资(尤其是美国区域银行提供的信贷融资)的恶性循环

世界其他地区的信贷状况也已收紧，但欧洲的借贷水平仍比全球金融危机后的水平低 20%，而且银行贷款受到了更严格的监管;因此，预计这些市场的传染和困扰将会减少

办公和物流空间的占用需求略有放缓，但空置和供应状况较为温和，尤其是高质量空间，尤其是工业/物流领域。

根据 ANREV/INREV/NCREIF 的数据，主要地区的私募房地产基金表现继续分化，其中亚太地区的总回报率较 2023 年第一季度仍为 0.3%，而欧洲和美国的表现均为负值，分别为 -1.0% 和分别为-3.0%。这些基于估值的变动继续落后于可观察到的交易定价变动。